东方证券 摆脱同质化

  • 日期:08-15
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同质化操作是证券公司整体行业的痛点之一。随着行业竞争的加剧,经纪人的头脑效应越来越明显。因此,对于中小型经纪人而言,差异化竞争是摆脱同质化的“好因素”。

与拥有大量经纪业务的经纪商不同,东方证券(.SH)是一家自营和资产管理的经纪商。根据年报,2018年,公司的经纪,投资银行,资产管理,自营,净利息收入等业务收入分别占13%,11%,23%,6%,8%,38%,分别。

然而,自营差异化竞争策略是一把双刃剑。在去年二级市场的冷市场下,东方证券实现营业收入103亿元,同比下降2.2%,实现净利润12.3亿元。同比下降65.4%。同期,上市券商的营业收入和净利润分别下降14.5%和40.1%。

随着今年市场的复苏,资产管理和自营东方证券在类似经纪商中的表现会更好吗?

杰出的资产管理业务

东方证券的资产管理业务主要由全资子公司东正资产管理有限公司进行。据悉,东正资产管理有限公司成立于2010年7月,其前身是东方证券资产管理业务总部。它是中国证券监督管理委员会批准的第一家经纪资产管理公司,也是2013年首批获得公共基金牌照的经纪资产管理公司。提供的服务包括资产管理服务,如集体资产管理,目标资产管理,特殊资产管理和公共筹款投资基金。

虽然去年二级市场继续波动,但东方证券的资产管理业务并未受到太大影响,可谓“优秀”。根据年报,2018年,公司资产管理业务收入23.8亿元,同比增长20.4%;主动管理规模1971.4亿元,同比下降6.2%。

值得注意的是,东方证券资产管理业务明显高于同行业的其他经纪业务。这也证明了市场对东方证券积极管理能力的认可。据统计,2015 - 2018年公司资产管理业务的管理费率分别为1.95%,0.68%,1.07%和1.15%。同期,行业资产管理率分别为0.28%,0.20%,0.18%和0.18%。该公司的资产管理率远高于行业。

从积极的管理规模和整体资产管理业务来看,东方证券在行业中排名第一,占总数的98.5%。第二至第五名分别为光大证券,中信证券,国泰君安和海通证券,分别占42%,38.8%,38.1%和28.1%。

例”政策发布以来,此前的渠道业务遭受重创。积极管理是未来资产管理发展的重要方向,也凸显了公开发行许可的价值。一方面,公开发行许可证将使公司产品线更加丰富,另一方面,零售客户的布局也将扩大公司的资金来源。

自2013年东征资产管理公司收购首批公开发售许可证以来,目前有13家经纪公司及其资产管理公司持有公开发售许可证。其中,东正资产管理的股票比例最高,并引领行业发展。据统计,东方证券公开发售所分配的股份比例为61.74%,位居行业首位。其余经纪比例超过5%的是国都证券,华融证券和浙商证券,比例分别为50.14%,5.93%和5.08%。

从东方证券资产管理整体规模来看,截至2018年底,东正资产管理公共基金规模为856.4亿元,比年初增长13.7%。

在市场的起伏下,仍然可以实现逆势增长的规模。难怪公司的名字叫“东方红”。

自营业务,以扩大业绩弹性

截至2018年底,东方证券的自营规模为1113亿元,占净资产的比例远高于同业。当然,自营业务的高比例意味着公司的表现将更加暴力与二级市场。例如,在去年东方证券的自营业务中,它显然拖累了业绩,当今年市场好转时,营业务也将放大业绩的转变。

据统计,净资产中自营资产比例最高的前五大经纪商为国海证券,东方证券,天丰证券,山西证券,太平洋,分别占272%,230%,219%,分别为217。 %,212%,东方证券排名第二。从上市券商的自营规模来看,前五大是中信证券,招商证券,国泰君安,申万宏源和东方证券。东方证券以自我经营规模1113亿元排名第五。

公司自营规模从2011年的219亿元增加到2018年的1113亿元,年复合增长率为26.1%。在去年股票和债务分歧的情况下,东方证券也进行了相应的调整,将股权自有净资产的比例控制在18%,并将自营净资产在固定收益中的比例提高到212%。

高机构客户份额

自2015年以来,东方证券通过低成本,高效率的“轻资产”营业网点和在线服务平台,扩大了经纪业务的市场份额。根据公司年报,东方证券2018年证券交易业务的净收益市场份额为1.54%,行业排名第20位。

由于去年二级市场的动荡,该行业整体经纪业务收入同比下降24%。然而,东方证券去年实现经纪业务收入13.52亿元,同比仅下降8.14%。原因主要是机构客户对经纪业务做出了很大贡献。据统计,2018年,公司金融产品销售收入为9900万元,同比增长近40%,位居行业第11位。

在过去几年中,机构客户的比例一直在增加。 2014 - 2018年,机构客户分别占13%,40%,43%和51%。去年,机构客户首次占个人客户的比例超过个人客户,而且组织的比例已经消失。该行业排名第一,其次是中信证券,海通证券,招商证券,申万宏源,华泰证券,机构比例分别为51.4%,31.3%,30.1%,25.5%和25.2%。

与零售客户相比,机构客户更关注后续服务,因此对佣金不太敏感。拥有高比例机构客户的经纪人倾向于获得更多的佣金溢价,并对其综合服务能力进行更大的考验。自2013年以来,东方证券的佣金率已经扩大了与行业平均佣金率的差距,并且在去年整个行业佣金普遍减少的情况下,该公司的佣金已经有所改善,从0.04%到0.05 %。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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同质化操作是证券公司整体行业的痛点之一。随着行业竞争的加剧,经纪人的头脑效应越来越明显。因此,对于中小型经纪人而言,差异化竞争是摆脱同质化的“好因素”。

与拥有大量经纪业务的经纪商不同,东方证券(.SH)是一家自营和资产管理的经纪商。根据年报,2018年,公司的经纪,投资银行,资产管理,自营,净利息收入等业务收入分别占13%,11%,23%,6%,8%,38%,分别。

然而,自营差异化竞争策略是一把双刃剑。在去年二级市场的冷市场下,东方证券实现营业收入103亿元,同比下降2.2%,实现净利润12.3亿元。同比下降65.4%。同期,上市券商的营业收入和净利润分别下降14.5%和40.1%。

随着今年市场的复苏,资产管理和自营东方证券在类似经纪商中的表现会更好吗?

杰出的资产管理业务

东方证券的资产管理业务主要由全资子公司东正资产管理有限公司进行。据悉,东正资产管理有限公司成立于2010年7月,其前身是东方证券资产管理业务总部。它是中国证券监督管理委员会批准的第一家经纪资产管理公司,也是2013年首批获得公共基金牌照的经纪资产管理公司。提供的服务包括资产管理服务,如集体资产管理,目标资产管理,特殊资产管理和公共筹款投资基金。

虽然去年二级市场继续波动,但东方证券的资产管理业务并未受到太大影响,可谓“优秀”。根据年报,2018年,公司资产管理业务收入23.8亿元,同比增长20.4%;主动管理规模1971.4亿元,同比下降6.2%。

值得注意的是,东方证券资产管理业务明显高于同行业的其他经纪业务。这也证明了市场对东方证券积极管理能力的认可。据统计,2015 - 2018年公司资产管理业务的管理费率分别为1.95%,0.68%,1.07%和1.15%。同期,行业资产管理率分别为0.28%,0.20%,0.18%和0.18%。该公司的资产管理率远高于行业。

从积极的管理规模和整体资产管理业务来看,东方证券在行业中排名第一,占总数的98.5%。第二至第五名分别为光大证券,中信证券,国泰君安和海通证券,分别占42%,38.8%,38.1%和28.1%。

例”政策发布以来,此前的渠道业务遭受重创。积极管理是未来资产管理发展的重要方向,也凸显了公开发行许可的价值。一方面,公开发行许可证将使公司产品线更加丰富,另一方面,零售客户的布局也将扩大公司的资金来源。

自2013年东征资产管理公司收购首批公开发售许可证以来,目前有13家经纪公司及其资产管理公司持有公开发售许可证。其中,东正资产管理的股票比例最高,并引领行业发展。据统计,东方证券公开发售所分配的股份比例为61.74%,位居行业首位。其余经纪比例超过5%的是国都证券,华融证券和浙商证券,比例分别为50.14%,5.93%和5.08%。

从东方证券资产管理整体规模来看,截至2018年底,东正资产管理公共基金规模为856.4亿元,比年初增长13.7%。

在市场的起伏下,仍然可以实现逆势增长的规模。难怪公司的名字叫“东方红”。

自营业务,以扩大业绩弹性

截至2018年底,东方证券的自营规模为1113亿元,占净资产的比例远高于同业。当然,自营业务的高比例意味着公司的表现将更加暴力与二级市场。例如,在去年东方证券的自营业务中,它显然拖累了业绩,当今年市场好转时,营业务也将放大业绩的转变。

据统计,净资产中自营资产比例最高的前五大经纪商为国海证券,东方证券,天丰证券,山西证券,太平洋,分别占272%,230%,219%,分别为217。 %,212%,东方证券排名第二。从上市券商的自营规模来看,前五大是中信证券,招商证券,国泰君安,申万宏源和东方证券。东方证券以自我经营规模1113亿元排名第五。

公司自营规模从2011年的219亿元增加到2018年的1113亿元,年复合增长率为26.1%。在去年股票和债务分歧的情况下,东方证券也进行了相应的调整,将股权自有净资产的比例控制在18%,并将自营净资产在固定收益中的比例提高到212%。

高机构客户份额

自2015年以来,东方证券通过低成本,高效率的“轻资产”营业网点和在线服务平台,扩大了经纪业务的市场份额。根据公司年报,东方证券2018年证券交易业务的净收益市场份额为1.54%,行业排名第20位。

由于去年二级市场的动荡,该行业整体经纪业务收入同比下降24%。然而,东方证券去年实现经纪业务收入13.52亿元,同比仅下降8.14%。原因主要是机构客户对经纪业务做出了很大贡献。据统计,2018年,公司金融产品销售收入为9900万元,同比增长近40%,位居行业第11位。

在过去几年中,机构客户的比例一直在增加。 2014 - 2018年,机构客户分别占13%,40%,43%和51%。去年,机构客户首次占个人客户的比例超过个人客户,而且组织的比例已经消失。该行业排名第一,其次是中信证券,海通证券,招商证券,申万宏源,华泰证券,机构比例分别为51.4%,31.3%,30.1%,25.5%和25.2%。

与零售客户相比,机构客户更关注后续服务,因此对佣金不太敏感。拥有高比例机构客户的经纪人倾向于获得更多的佣金溢价,并对其综合服务能力进行更大的考验。自2013年以来,东方证券的佣金率已经扩大了与行业平均佣金率的差距,并且在去年整个行业佣金普遍减少的情况下,该公司的佣金已经有所改善,从0.04%到0.05 %。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载